Замедление экономики США: стоит ли странам Балтии беспокоиться?

В последнее время на мировых финансовых рынках царит напряжённость из-за возможной рецессии в экономике США. Колебания американских фондовых индексов, растущая неопределённость среди инвесторов и всё чаще звучащее в публичном пространстве слово «рецессия» ставят вопрос: как это может повлиять на страны Балтии?

На этот вопрос в своём пресс-релизе попробовал ответить

Александрас Изгородинас, экономист литовского банка «Citadele».

Уже почти месяц финансовые рынки США живут в режиме неопределённости, а можно сказать, и паники. Причины — опасения по поводу рецессии в США, постоянно меняющаяся тарифная политика и риск ускорения инфляции. Динамика ключевых американских фондовых индексов ярко отражает это беспокойство: с начала 2025 года индекс "S&P" упал на 4,5%, преобладающий в технологическом секторе "NASDAQ" снизился на 8%, а индекс "Russell 2000", охватывающий малый и средний бизнес, потерял 8,4%.

Такая динамика фондового рынка показывает, что «медовый месяц» президентства Дональда Трампа завершился, и рынки начали критически оценивать его работу и проводимые изменения, которые им не нравятся. В публичном дискурсе всё чаще звучит мнение, что экономика США вскоре войдёт в рецессию. К тому же сам Трамп подлил масла в огонь, заявив, что страна вступила в «период адаптации». Он даже косвенно признал, что риск рецессии нельзя исключать.

Много шума из ничего?

Однако ситуация не столь критична. Экономический рост в США явно замедлился, но экономика пока не падает — речь идёт именно о снижении темпов роста, а не о кризисе.

Говоря о рисках рецессии, важно учитывать детали. Например, аналитики внимательно следят за индексом "Atlanta FED GDP Now", который в режиме реального времени оценивает ВВП США. Сейчас он показывает, что в первом квартале 2025 года ВВП США сократился на 2,4%. Но важно понимать, что этот спад носит технический характер. Его причина — резкий скачок импорта: американские компании заранее закупили комплектующие и товары из Китая и ЕС перед введением тарифов. Это временный фактор.

Во втором квартале ситуация изменится: импорт резко сократится, так как компании уже заполнили склады продукцией. Это означает, что текущие негативные прогнозы о снижении ВВП преувеличены и будут скорректированы после публикации новых данных.

Некоторые опережающие индикаторы действительно выглядят тревожно: снижаются показатели промышленности, сферы услуг и потребительских ожиданий. Некоторые из них уже достигли уровней рецессии. Однако эти данные основаны на опросах компаний и потребителей, и сейчас на них больше влияет не реальное ухудшение экономики, а восприятие ситуации. По мере адаптации бизнеса и граждан к политике Трампа их настроения могут улучшиться.

Влияние на страны Балтии

В реальности можно выделить три основные проблемы экономики США: первая – замедление внутреннего потребления, вызванное ростом цен и неопределённостью среди потребителей.

Вторая проблема – неопределённость среди американских компаний, приводящая к снижению инвестиций.

Третья – жесткая бюджетная политика, сокращающая государственные расходы, которые ранее помогали компенсировать эффект высоких процентных ставок.

Однако до рецессии пока далеко.

Замедление экономики США неизбежно окажет влияние на весь мир, но для стран Балтии прямое влияние США невелико — гораздо важнее состояние экономик Германии и Скандинавии, поскольку страны Балтии тесно интегрированы в европейские производственные цепочки.

Почему так? Если экспортёры из Германии и Скандинавии столкнутся со снижением спроса в США, они уменьшат закупки товаров и услуг из стран Балтии. Это критично, поскольку экспорт составляет 73% ВВП Литвы, 76% ВВП Эстонии и 64% ВВП Латвии. Особенно уязвимы Литва и Эстония.

Падение экспорта затронет рынок труда: меньше заказов приведёт к замедлению роста зарплат и возможному сокращению занятости, что повлияет на внутреннее потребление. Если люди начнут экономить, это уменьшит доходы бизнеса и инвестиции.

Будет ли кризис? Вряд ли. Власти США и Федеральная резервная система (ФРС) обладают широким арсеналом мер для поддержки экономики. Администрация Трампа, чтобы избежать рецессии, может увеличить госрасходы или пересмотреть тарифную политику. ФРС может снизить процентные ставки, стимулируя потребление и инвестиции. Эти меры могут либо предотвратить рецессию, либо значительно смягчить её последствия для Европы и стран Балтии.

Кроме того, экономики Литвы, Латвии и Эстонии сегодня намного стабильнее, чем перед прошлыми кризисами. Финансовые системы здоровы, фискальная политика ответственна, а внутренних дисбалансов почти нет. Это означает, что даже если замедление экономики США скажется на странах Балтии, оно будет временным, а не глубоким спадом.

Публикацию текста на русском языке подготовила

Анна БОЧКАРЁВА,

студентка Вильнюсского университета